8问创业板

• 10月底在创业板挂牌交易的首批新股，挂牌当天将有望取得较发行价较高的溢价，建议战略上进行抛售。

  ——东海证券研究所研究员康志毅

• 我用了少量的资金参与到创业板打新的过程中，毕竟如此高的发行市盈率已经压缩二级市场炒作空间，如果在相关企业正式上市后股价一步到位，会把资金先撤出来落袋为安。

  ——一位不愿具名的基金经理

• 创业板股票流通股本小，换手率高，较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动，股价操纵也更为容易。从海外创业板市场发展经验看，创业板市场的股价波动幅度显著高于主板市场。

  ——世纪证券研究员吕丽华

• · 创业板走俏难掩估值难题
• · 大多数创业板开户者只为“打新”
• · 创业板首批申购成绩单亮相
• · 创业板会不会变成“散户板”？

读者留言

创业板上市首日，您认为会出现新股暴炒的情形吗？您会选择在首日进行新股投资吗？

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钟伟：想刀口舔血请上创业板

创业板泡沫已经存在，平均股价为20-30元，最高至40-50元，比目前主板市场泡沫更高。

• · 谁造就了创业板的“三高症”
• · 创业板估值过低？
• · 创业板或出百元股 企业持续成长乏力
• · 基金参与战团高价抢筹
• · 创业板第二批发行市盈率再创新高

• 按的测算，28家公司在2009年市盈率大致在40倍左右，与主板和中小板相比仍然偏高，但是没有高到离谱的程度。

  ——大同证券张宏斌

• 我们对高市盈率发行存在担心，担心开盘后跌破发行价，担心上市公司不珍惜轻易融来的资金。

  ——平安证券投行部龚寒汀

• 对资本市场来说，创业板可能经历泡沫膨胀到破灭的痛苦过程，但最终可能会有一些伟大的公司成长起来。

  ——国联证券分析师李斌

28家公司过关斩将，将要登陆创业板，市场和投资者也对其寄予厚望。但具体而言，这28家公司到底“成色”如何，各有什么“秘密武器”， 还是表现平平，侥幸过关而已？

• 通过各项财务数据对比，基本说明前三批创业板公司成长势头有所减弱，反映了绝大部分公司已处于成长后期或成熟期。

  ——世纪证券研究所研究员吕丽华

• 作为机构投资者网下配售部分锁定三个月风险颇大，价格最终要向价值回归，且三个月后的市场环境无法预测。

  ——万联证券副总裁黄晓坤

• 我并不是攻击所有的创业板公司都是矿泉水瓶，不过从目前批量上市的情况看，应该有不少创业板公司两三年后价值还不如那个矿泉水瓶。

  ——财经评论员周斌

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创业板上市公司风险体现在企业的核心技术落伍或退步，或者是盈利模式遭淘汰方面，但目前过会的企业都已过了创业期，除了募资额高，其他方面的吸引力并不大。

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• 我们选的企业都已经具备相当规模，在技术储备、商业模式、成本控制等方面具备一定的核心竞争力，有较强的抗风险能力。

  ——一家已经有5个项目储备的券商中层人士

• 我们对企业规模要求是很低的，在发行前企业的净资产只要达到2000万元就够了。创业板的标准远远低于主板和中小板的标准，达到这个标准的企业非常多。

  ——深交所上海中心副主任付彦

• 由于监管层要求创业板上市公司需要主营清晰，因此，很多公司主营业务非常集中，这也就给公司的经营带来了不小的风险。

  ——国联证券分析师李斌

以目前的创业板市场来看，财富不是无中生有，而是源于某种“转移”，少数人的暴富是以普通投资者承担更高成本和更大风险为代价的。

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• 参与网上、网下申购的投资者虽然投入了巨大的热情和真金白银，但都是为上市公司做了嫁衣。

  ——中投证券首席分析师丁俭

• 在首发的创业板10家公司中，“夫妻店”和“父子兵”的家族式暴富成为创业板造富特征之一。

  ——南京大学客座教授时寒冰

• 为何他们能在上市前幸运地成为股东，为什么幸运儿是他们而不是其他人？创业板能被寄予振兴产业的重任么？

  ——财经评论员周斌

创业板上市门槛

·发行市盈率是要高于30倍
·盈利标准低于主板
·无形资产所占净资产比例提高

创业板规则五大看点

看点一：证监会专设创业板发审委，委员不兼任主板发审。
看点二：创业板初定四门槛，包括两年净利不少于一千万元、股本不少于三千万元、主营业务突出、公司治理严格等。
看点三：创业板定位成长型企业，IPO遵循“鉴境外经验、适度降低准入门槛、市场化运作”等三大原则。
看点四：保荐人期限延长至3年。
看点五：两套准入盈利标准只需符合其一。

世界其他创业板的不甚成功使中国的创业板推出慎之又慎，严防各类风险确保平稳推出及可持续运行已成为监管部门工作重点，但是依靠目前的监管制度能办好创业板吗？

• 鉴于上市公司的高风险特性，创业板实际上将对监管能力提出更高的要求，在信息披露和内部交易管理方面还有很多工作要做。

  ——基金经理张斐

• 未来监管部门须严格上市审查，防止权贵借此圈钱并将劣质资产抛给投资者，从而毁灭市场。

  ——财经评论员张立伟

• 30日上市首日，涨跌幅超标准股票会临时停牌外，深交所还将对大笔集中申报、连续申报、高价申报或者频繁撤销申报等异常交易方式影响股票价格和交易量的账户，将依据有关规定对其实施限制交易。

  ——深交所负责人

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