创投和上市公司现身股东名单

中交通力前十大股东中，机构投资者占据七席，其中创投概念股大众公用为第五大股东。此外还有深圳创新投资(深创投)、红土创投、南车投资等5家创业投资公司参股中交通力。值得注意的是，除大众公用本身为上市公司外，西安旅游、南车股份也因参股上述创投企业搭上了中交通力这趟IPO列车。

深创投持有中交通力1829万股，持股比例达9.4%；深创投是本土创投业中的领头羊，其股东有多家上市公司，包括盐田港、广深铁路、中兴通讯、粤电力、大众公用、七匹狼、深圳能源等。

红土创投持有中交通力971万股，持股比例为4.99%。西安旅游、深创投分别持有红土创投35%股权。

大众公用持有中交通力500万股，持股比例为2.57%。大众公用还持有深创投13.93%股份。

南车投资持有中交通力300万股，持股比例为1.54%。南车投资的股东南车株洲电力研究所隶属于南车股份，南车股份间接持有南车投资50%股权。

若此次中交通力IPO获批，大众公用、西安旅游、南车股份将收获不菲股权投资收益。

与大众公用的对赌

大众公用2009年4月16日曾发布公告披露，对中交通力建设股份有限公司增资1030万元，增资后取得该公司2.69%的股份，并与该公司签署了对赌条款和回购条款。该公司承诺尽快上市。

中交通力法人代表孙忠弟对2009年、2010两个年度业绩做出承诺，若届时不能实现承诺净利润，则对大众公用进行股份补偿；孙忠弟承诺，如公司未能在2012年3月31日以前在国内外证券交易所挂牌上市交易，大众公用有权要求自然人孙忠弟以公司对标的公司增资扩股时投资额的1.27倍一次性回购，但应扣除已经自公司取得的所有红利。

大众公用表示，中交通力盈利能力较强，具有较大的上市可能性，取得中交通力的股权后将依法享有分配利润等完整的股东权力；若中交通力能够实现上市，则可获取上市后股权增值的收益，以期形成多赢格局。

大众公用同时提醒，中交通力建设股份有限公司在业务的依赖度、市场竞争、公司管理及专业技术人才流失、受国际金融海啸引起的经济衰退等方面存在风险，将影响本次投资的收益性和安全性。但在和标的公司签署的《增资扩股合同》中设计了较严格的对赌条款和回购条款，在很大程度上降低了投资风险。

过路费取消后的经营风险

中交通力的招股说明书中，提到关于国家取消好通一级路经营收费权的风险。

招股说明书表示，目前中国二级公路收费站点正在逐步撤销，到2009年底，中国有13个省区市取消了政府还贷二级公路收费，共撤销公路收费站点1430个，占全国同类站点的74%。

国家尚无出台取消高速公路和一级公路经营收费权的规划或计划，但是从长远来看，不排除国家逐步取消一级公路经营收费权的风险。如果好通一级路(指国道204线好力保至通辽段一级公路)的经营收费权被取消，将会对公司稳定的现金流和持续的经营造成不利的影响。

不过中交通力认为，目前国家取消收费站点的重点在于二级公路，好通一级路经营收费权被取消的风险很小。而且根据合同，在公路经营权转让以后，通辽市交通局不得收回公路经营权；若违约，应向中交通力的子公司西安路桥支付相应的补偿。

一位交通运输行业分析师指出，在交通运输行业，国有企业占去了绝大多数，民营企业要想在其中获得较好的收益的确有难度。政治风险抵抗力较差、资金借贷成本较高都是不能忽视的问题。很多地方政府都会给予其控股的交通运输类公司一些绿色通道和政策扶持，民营资本与之相比的劣势十分明显。

中交通力股权结构图